作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月(yuè)11日，国家统(tǒng)计局公布了4身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么月份的通胀数(shù)据：4月份居民消费(fèi)价(jià)格同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出(chū)厂价格同比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月(yuè)CPI环(huán)比降幅(fú)收窄，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大至-3.6％；其(qí)中，分项(xiàng)价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同(tóng)比(bǐ)离转(zhuǎn)负(fù)仅(jǐn)一(yī)步之遥，是否到(dào)了需要担心(xīn)通(tōng)缩的时候？我(wǒ)们认为“通缩论”言(yán)过其实(shí)：一方(fāng)面，今年初以来核心CPI有所反(fǎn)弹，意味着通(tōng)缩压力正(zhèng)逐步缓(huǎn)解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回(huí)升，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。下半年随着生(shēng)猪(zhū)价格筑(zhù)底(dǐ)回升、消费需求逐(zhú)步回(huí)暖，物(wù)价(jià)水平有(yǒu)望(wàng)回归正常水平(píng)，通缩和通胀(zhàng)均不构成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录(lù)

　　1、食(shí)品拉低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　以下是正文(wén)

　　食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降(jiàng)0.1％，降幅较(jiào)上月收窄0.2个(gè)pct，同比回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价(jià)分(fēn)别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食(shí)品(pǐn)价格环比下降1％、非食(shí)品价(jià)格则环比(bǐ)小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除(chú)食品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回(huí)升0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090026097.png">

　　菜、肉价格续(xù)降，出(chū)行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格(gé)续降，仍是(shì)主要(yào)拖累。受受生猪产能充足以(yǐ)及消费淡季(jì)影响(xiǎng)，猪肉价格(gé)环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量(liàng)上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长假(jiǎ)出行(xíng)需求带(dài)动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及国内油价(jià)下降影响(xiǎng)，交通工具及交(jiāo)通(tōng)工具(jù)用燃(rán)料(liào)价(jià)格(gé)环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求(qiú)表现偏弱及国(guó)际大宗商品价格波动影响(xiǎng)，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时受上年(nián)同期高基(jī)数(shù)的(de)影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别(bié)影响-2.6、-1.0个(gè)百分(fēn)点。国内生产资料、生活资料(liào)价(jià)格(gé)环比分(fēn)别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业看(kàn)，国际原油价格波动(dòng)带(dài)动国内油煤(méi)加工、化学(xué)原料及制品相关行(xíng)业(yè)价格环比(bǐ)分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现不及预期(qī)影响(xiǎng)，黑(hēi)金采选及冶(yě)炼、有(yǒ身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么u)色(sè)采选相关行(xíng)业价格结束自去年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选(xuǎn)在产能继持(chí)续释放(fàng)、供给相对充足(zú)的影(yǐng)响下(xià)，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史较(jiào)低水平，离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需要担(dān)心通缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为，应当理(lǐ)性看待物价数据(jù)，“通缩论”言过其(qí)实：一(yī)方面(miàn)，去(qù)年下半年核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初(chū)以(yǐ)来有(yǒu)所反弹，意味(wèi)着(zhe)通缩压力正在逐步(bù)缓解(jiě)；另(lìng)一方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核心CPI环(huán)比回升，环(huán)比走势均处于(yú)正常波动(dòng)区(qū)间，也(yě)指向当(dāng)前经济仍在温和修复。往(wǎng)前看，去(qù)年二、三季度(dù)受疫(yì)情影(yǐng)响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨幅较高(gāo)，高基数或对今年(nián)后续(xù)CPI同比(bǐ)读数持(chí)续造成(chéng)扰动。我们认(rèn)为，应更多关注环比(bǐ)变动(dòng)情(qíng)况以(yǐ)及核心CPI的(de)走势。而随(suí)着下半年(nián)生(shēng)猪需求的(de)回升，以及中央猪肉收(shōu)储工作的(de)开展，生猪价格有望筑底回升，食(shí)品项对CPI的拖累(lèi)将有所缓解，下半年物价(jià)水平有望逐步(bù)回归至正(zhèng)常水平、整体将保持(chí)温和上涨态势，通(tōng)缩和通胀均不构成(chéng)当前经济的主要(yào)矛盾。

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